is journalist en columnist van de Volkskrant, gespecialiseerd in financieel-economische onderwerpen.
Het is een bizar idee dat in het nieuwe tijdperk van persoonlijke pensioenpotjes het overgrote deel van de effectenbeleggingen in het onrustige Trumpland zit.
Het geld is gestoken in Tesla, Microsoft, Alphabet, Coca-Cola, Nvidia en Apple in plaats van Philips, ASML, Heineken, Ahold en Randstad. Daar kunnen de huidige en toekomstige gepensioneerden zelf weinig aan doen, want ook in het nieuwe stelsel hebben zij daar niets over te vertellen.
Volgens de cijfers van De Nederlandsche Bank, die toezicht houdt op de pensioensector, is 97 miljard euro belegd in niet-financiële bedrijven in de Europese Unie en 293 miljard euro (drie keer zo veel) in die van de VS.
En dat kan ook bijna niet anders. Er zijn veel meer aandelen en obligaties beschikbaar in de VS. Europese bedrijven financieren zich vooral met bankkredieten, Amerikaanse bedrijven plaatsen aandelen en obligaties op de kapitaalmarkt en doen daarbij een beroep op outside-beleggers. Daarnaast worden bedrijven in de VS hoger gewaardeerd door de financiële markten vanwege het innovatie- en ondernemersvriendelijke klimaat.
De gezamenlijke beurswaarde van alle Amerikaanse bedrijven is 54 duizend miljard dollar (47 biljoen euro), die van Europese bedrijven 12 duizend miljard dollar (10,5 biljoen euro). En tot nu toe was het ook lucratief om zich te richten op de grotere Amerikaanse beurzen. Over de afgelopen vijf jaar leverden beleggingen op Amerikaanse aandelen gemiddeld een rendement van 14 procent op, die op Europese aandelen 6 procent. Amerikaanse aandelen doen het beter.
Als de pensioenfondsen die ineens kwijt willen, kunnen ze zich wel eens lelijk in de vingers snijden. En er is ook een ander groot probleem. Er zijn in Europa te weinig alternatieven om het geld in aandelen en bedrijfsobligaties te herbeleggen. Het Europese bedrijf met de hoogste marktwaarde is op dit moment het Duitse SAP met 340 miljard dollar. In de VS zijn er acht bedrijven met een beurswaarde van meer dan 1 biljoen dollar (1.000 miljard), waarvan Nvidia met 3,6 biljoen de hoogste is. Dat is tien keer zo veel als SAP. Ze kunnen het wel in overheidspapier van EU-lidstaten stoppen, maar dat levert een armzalige 2,5 procent op. Dat maakt de inflatie niet goed.
Niettemin riepen beleggers vorige week tegen de Financial Times dat ze overwegen hun beleggingen in de VS af te bouwen. Door Trumps warrige handelsbeleid is de dollarkoers instabiel. De demonstraties in Los Angeles leiden ook tot een onzeker politiek klimaat. Daarnaast kan de liefde van Trump voor CEO’s van Wall Street-fondsen nog sneller bekoelen dan die van Dilan Yesilgöz voor Geert Wilders.
Het aandeel Tesla verloor vorige week op één dag 150 miljard dollar aan beurswaarde (ongeveer de hele beurswaarde van Unilever) nadat Trump en Musk elkaar in de haren waren gevlogen. Ook dreigen buitenlandse beleggers in de VS een soort van vergeldingsbelasting van 20 procent te moeten betalen over hun koerswinsten. Hiermee worden EU-landen gestraft voor onder meer een speciale digitaks op de activiteiten van big tech.
Alleen is uit de Amerikaanse markt stappen, bijna niet te doen. De gepensioneerden hebben er hoe dan ook niets over te zeggen.
Over onze columns
Columnisten hebben de vrijheid hun mening te geven en hoeven zich niet te houden aan de journalistieke regels voor objectiviteit. Lees hier onze richtlijnen.
Geen column meer missen?
Volg uw favoriete columnisten via de app.
Geselecteerd door de redactie
Source: Volkskrant