Monetair beleid In zijn langverwachte optreden bij de bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole benadrukte Warsh dat de inflatie te hoog is en dat de Federal Reserve dit moet oplossen. De Fed-voorzitter probeerde zo de zorgen over zijn toewijding aan dat doel te sussen.
Voorzitter van de Federal Reserve Kevin Warsh tijdens een diner in Jackson Hole.
In een langverwachte speech heeft Kevin Warsh, sinds mei de voorzitter van de Amerikaans centrale bank, nadrukkelijk geprobeerd uit te stralen dat hij er niet voor terugdeinst de rente te verhogen. In Jackson Hole, Wyoming, op de jaarlijkse bijeenkomst van centrale bankiers, zei Warsh dat het prijsniveau „zorgelijk” is en dat dit de „primaire focus” van de centrale bank is.
Volgens Warsh moet de Federal Reserve „aan de slag” als de inflatie niet snel daalt: een duidelijke hint op een renteverhoging. Op dit moment bedraagt de inflatie in de Verenigde Staten ongeveer 3,7 procent, veel hoger dan het doel van de bank van 2 procent.
Met zijn speech probeerde Warsh duidelijk de indruk weg te nemen dat hij niet snel zal overgaan tot renteverhogingen. Warsh werd eerder dit jaar voorgedragen door president Donald Trump als voorzitter van de Fed, en die is een fel voorstander van renteverlagingen. Over de bereidheid van Warsh om de rente te verhogen bestaat daarom veel twijfel, iets wat hij zelf ook voedde door in zijn eerste maanden weinig van zijn eigen beleidsopvattingen prijs te geven.
In Jackson Hole, een pittoresk en afgelegen bergdorpje in de staat Wyoming, was Warsh duidelijk op een missie om te laten zien dat dit beeld niet terecht is. „We moeten er zeker van zijn dat de onderliggende inflatie uitkomt op wat ons doel is”, zei hij. Dat moet ook in „het juiste tempo” gebeuren en is de „verantwoordelijkheid” van de Federal Reserve. „Geen smoesjes.”
De rentestand is daarvoor het belangrijkste middel, zei Warsh. De Amerikaanse rente ligt nu tussen de 3,5 en 3,75 procent. Het inflatiedoel van 2 procent wordt al 65 maanden niet gehaald, benadrukte Warsh.
Fed-voorzitters gebruiken de jaarlijkse speech in Jackson Hole in de Rocky Mountains vaak om hun prioriteiten of visie uiteen te zetten. Financiële markten, journalisten en analisten luisteren altijd nauwgezet mee, maar het optreden van de kersverse Warsh lag deze keer helemaal onder een vergrootglas.
Dat kwam deze keer ook doordat de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent vorige week een vergaande ingreep deed in de financiële markten. Hij kondigde aan dat het ministerie van Financiën oude staatsobligaties gaat opkopen in een poging de rente die de Amerikaanse regering hierover betaalt omlaag te krijgen. Onder meer de rente die Amerikanen betalen over hun hypotheek is juist weer afgeleid van dit percentage.
De ingreep van Bessent liet nog eens zien hoezeer de regering-Trump geobsedeerd is door een lagere rente: de president ziet dit vooral als een mogelijkheid om de economie aan te jagen en lijkt minder bezig met de inflatie, die mede door zijn importheffingen en de oorlog in Iran wordt aangejaagd.
Warsh liet de hele kwestie-Bessent ongemoeid. In zijn speech kwam hij wel terug op een aantal van zijn stokpaardjes, zoals zijn voorkeur om minder te communiceren wat de Fed zoal denkt over de economie. Volgens Warsh heeft de centrale bank de afgelopen jaren te vaak hints gegeven over toekomstige rentestappen, iets waar hij zelf helemaal niks in ziet. Bij zijn eerste persconferentie over de rentestand, afgelopen juli, kwam de Fed slechts met een summiere verklaring. Ook nu noemde hij „communicatie geen doel op zich”.
Het volgende rentebesluit van de Fed komt in september. Dan zit Warsh er ongeveer vier maanden, nadat hij in mei Jerome Powell opvolgde. Powell botste tijdens zijn termijn regelmatig met de regering-Trump. Zo opende het ministerie van Justitie een strafrechtelijk onderzoek naar Powell, officieel vanwege uit de hand gelopen kosten voor de verbouwing van het hoofdkantoor van de Fed in Washington DC. Dat werd breed opgevat als een drukmiddel, bedoeld om Powell tot renteverlaging te dwingen.
Powell weigerde aan het einde van zijn termijn om de Fed te verlaten, zoals gebruikelijk is, en bleef aan als een van de zeven gouverneurs. In die rol stemt hij nog steeds mee over de rentestand.