Beleggers die geld hebben gestopt in het grootste privaatkredietfonds van vermogensbeheergigant Blackstone, krijgen dat voorlopig niet terug. Dat meldt de Financial Times.
is verslaggever macro-economie bij de Volkskrant. Hij volgt de wereld van de aandelenbeurzen, de grootbanken en het monetaire beleid.
Blackstone is voorlopig gestopt met uitbetalen, omdat te veel beleggers tegelijkertijd vrezen dat hun inleg minder waard wordt, en het dus terug willen. Volgens de voorwaarden van het fonds stopt de uitbetaling als meer dan 5 procent van de inleggers hun geld terug wil.
In totaal vroegen beleggers in het tweede kwartaal een gezamenlijke inleg van 4,5 miljard dollar terug, waarop Blackstone besloot de terugbetaling op te schorten. Het is voor het eerst dat Blackstone, een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld, een dergelijke beslissing neemt. Andere beleggingsmolochs als Apollo Global Management, BlackRock, KKR, Ares Management gingen Blackstone de afgelopen maanden al voor. Andere partijen staan op het punt dat te doen.
De aankondiging voedt de onrust op de markt van privaat krediet. Die zou de afgelopen jaren te snel zijn gegroeid en niet elk fonds kan de winstpercentages halen die zijn voorgeschoteld. Blackstone verloor dit jaar al 30 procent van zijn beurswaarde.
Privaatkredietfondsen werken heel simpel, legde de Volkskrant eerder uit. Ze verzamelen geld van institutionele beleggers en particuliere investeerders en lenen dat geld vervolgens uit aan bedrijven. De rente die de bedrijven over die leningen betalen, is het rendement van de beleggers.
Fondsbeheerders krikken dat rendement vaak nog iets op door extra geld te lenen bij banken tegen een gunstige rente. Zo’n ‘hefboom’ vergroot het rendement voor de beleggers als al de bedrijven hun rente en aflossing netjes betalen. Maar wanneer relatief veel leners kopje-onder gaan, of om andere redenen niet aan hun betalingsverplichtingen voldoen, komt die tegenslag ook extra hard aan bij de investeerders.
Op deze manier groeide het Blackstone Private Credit Fund , ook al wel bekend als Bcred, uit tot een fonds van 79 miljard dollar, met een jaarlijks rendement van 9,3 procent. Maar dit jaar nemen de zorgen onder veel beleggers toe of die rendementen wel zo hoog zullen blijven.
Veel van het geld is uitgeleend aan softwarebedrijven. De vrees is dat de AI-ontwikkelingen zo snel gaan dat het verdienmodel van bedrijven die software leveren snel aan het verdampen is.
Niet alleen beleggers maken zich zorgen. Zo noemde De Nederlandsche Bank vorige week de opkomst van privaat krediet nog als een van de bedreigingen van de financiële stabiliteit. Volgens DNB ‘is veelal sprake van weinig zicht op de kredietkwaliteit van privaatkredietleningen en onderlinge verwevenheden binnen het privaatkredietecosysteem.’ Nederlandse verzekeraars hebben in totaal ruim 16 miljard euro in privaatkredietfondsen gestopt, Nederlandse particulieren nog eens 1,3 miljard.
Daarom is ook de Autoriteit Financiële Markten (AFM) er niet gerust op, zeker niet in markten onder hoogspanning. Dat zoveel beleggers hun geld terugvragen (maar niet krijgen), illustreert volgens de toezichthouder ‘hoe vertrouwenseffecten en liquiditeitsdruk elkaar kunnen versterken. Hoewel dergelijke spanningen zich in Nederland tot op heden niet hebben voorgedaan, onderstrepen deze ontwikkelingen het belang van blijvende aandacht voor de potentiële versterkende werking van privaat krediet in stress-scenario’s.’
Geselecteerd door de redactie
Source: Volkskrant