Overname Dat een concurrerende bank interesse zou hebben in ABN Amro, is niet verrassend. Banken draaien flinke winsten en hebben kooplust. Oud-ECB-directeur Mario Draghi zal het nieuws met instemming hebben ontvangen.
Gaat er na het Fortis-debacle opnieuw een Belgische bank met ABN Amro aan de haal? Persbureau Bloomberg verraste maandagavond met het nieuws dat de Belgische bank KBC een vooronderzoek laat uitvoeren naar de mogelijke overname van ABN Amro. Het onderzoek, dat zich nog in een prille fase zou bevinden, wordt volgens Het Financieele Dagblad uitgevoerd door de Londense vestiging van Bank of America. ABN zelf wil daar niet op reageren en KBC laat weten „de markt voortdurend” af te speuren naar mogelijkheden om „onze unieke digitale bank-verzekeraar te versterken”.
Dat interesse in ABN Amro op gang komt is niet zo verrassend. Allereerst is er duidelijk meer beweging aan het Europese fusie- en overnamefront. De winsten bij banken zitten de afgelopen jaren over een brede linie in de lift. Dat vertaalt zich in succes op de beurs. De koersen van Europese banken stegen sinds begin dit jaar met ruwweg 50 procent. De sterk gestegen koopkracht jaagt ook de kooplust aan.
Zo heeft het Italiaanse UniCredit inmiddels een belang van bijna 30 procent opgebouwd in het Duitse Commerzbank, tot onvrede van onder meer bondskanselier Friedrich Merz. Hij maakt zich zorgen over mogelijk banenverlies bij een fusie, en vreest dat een van de grootste Duitse banken Italiaans wordt. En ING-topman Steven van Rijswijk zei eerder dit jaar tegen tv-zender CNBC dat de bank kijkt naar overnames in Spanje, Italië en Duitsland. Onlangs bleek ING haar belang in de Nederlandse private bank Van Lanschot Kempen te hebben uitgebreid naar 20 procent. En het FD berichtte vorige week dat investeerder Blackstone bovendien de Haagse bank NIBC wil verkopen. ABN Amro zou mogelijk interesse hebben.
Er is ook een reden waarom er belangstelling voor specifiek ABN Amro is. Minister Eelco Heinen (Financiën, VVD) kondigde begin september aan het aandelenbelang van de staat in de bank af te bouwen van ongeveer 30 naar 20 procent. De greep van de overheid op ABN Amro wordt steeds losser, en dat maakt de bank aantrekkelijker voor jagers.
ABN Amro is gemeten naar balanstotaal (385 miljard euro in 2024) de derde bank van Nederland, na ING (ongeveer 1.000 miljard euro) en Rabobank (629 miljard euro). Afgelopen jaren gingen al verschillende namen rond als overname- of fusiekandidaten. Zo was de bank in 2016 in gesprek met het Scandinavische Nordea, maar wees toenmalige minister van Financiën Jeroen Dijsselbloem die avances af. Twee jaar geleden zou het Franse BNP Paribas bij hetzelfde ministerie geïnformeerd hebben naar een koop van ABN Amro.
Als er een andere bank zou komen voor ABN Amro, dan zouden de Fransen opnieuw een goede kandidaat zijn, zo was de verwachting. BNP Paribas is fors groter en bovendien komt de huidige topvrouw van de bank, Marguerite Bérard, er vandaan. Zij trad afgelopen april aan en wil komende november haar plannen met ABN Amro presenteren.
De overheid is nog steeds de grootste aandeelhouder van ABN Amro – een erfenis van de kredietcrisis. Eerst werd de bank door een consortium van drie buitenlandse banken opgekocht en opgedeeld. Nadat in 2008 de kredietcrisis uitbrak kwam het Nederlandse overgebleven deel van ABN/Fortis in financiële problemen. De Nederlandse staat redde in oktober 2008 ABN Amro van een faillissement.
Toenmalig minister Wouter Bos (Financiën, PvdA) betaalde 16,8 miljard euro om de financiële instelling te nationaliseren en pompte er daarna nog tientallen miljarden in om de bank overeind te houden. De noodoperatie leverde ook geld op voor het ministerie van Financiën. In eerste instantie doordat onder de vleugels van de staat onderdelen werden verkocht, zoals verzekeraar ASR, en door de dividenden die ABN Amro overmaakte. De belangrijkste opbrengsten werden gerealiseerd vanaf het moment dat de bank in afgeslankte vorm op de beurs terugkeerde, en de verkoop van aandelen geld opleverde. In november 2015 was ABN Amro terug op het Damrak waarbij het concern 16,7 miljard euro waard bleek.
Als de overheid zijn laatste pakket van 30 procent tegen de huidige koers zou verkopen, resteert nog altijd een miljardenverlies voor de staat. Maar de potentiële schade is dit jaar wel rap kleiner geworden. ABN Amro is in 2025 een uitblinker op de beurs. Het aandeel werd sinds januari driekwart meer waard. Maar de waardegroei verbleekt als wat verder terug wordt gekeken. Terwijl de Belgische KBC Groep de laatste tien jaar bijna in waarde verdubbelde, bleef ABN Amro per saldo ongeveer hetzelfde waard.
Dat KBC interesse zou hebben in de bank, is wel onverwacht. De bank is qua balanstotaal (373 miljard euro) net iets kleiner dan de mogelijke overnameprooi. Het Belgische concern is bovendien sterk aanwezig op de verzekeringsmarkt, waar ABN Amro juist is uitgestapt.
De Belgische bank oogt niet zo gebalanceerd met een sterke aanwezigheid in Tsjechië, maar minder in aanpalende landen. Zo droegen de activiteiten in Tsjechië in het tweede kwartaal van dit jaar bijna een kwart bij aan het nettoresultaat van ruim 1 miljard euro.
Wat de Belgische bankverzekeraar wel voorheeft op ABN Amro is de beurswaarde. Die van KBC is met 41,5 miljard euro ongeveer 2,5 keer zo hoog als de 16,1 miljard euro van ABN Amro.
Grensoverschrijdende deals in de financiële sector blijven moeilijk, al was het maar doordat de kredietcrisis aantoonde dat nationale overheden kunnen opdraaien voor de buitenlandse avonturen van hun binnenlandse banken.
Toch zal voormalig ECB-voorzitter Mario Draghi overnamegeruchten als die over ABN Amro en KBC met instemming begroeten. In een vorig jaar verschenen rapport over de concurrentiekracht van de EU waarschuwde hij voor de achterblijvende winstgevendheid van Europese banken ten opzichte van Amerikaanse branchegenoten. Volgens Draghi is er sprake van „een gebrek aan schaal” vergeleken met de banken in de VS. Hij moedigt de vorming van grotere Europese banken aan.
NIEUW: Geef dit artikel cadeauAls NRC-abonnee kun je elke maand 10 artikelen cadeau geven aan iemand zonder NRC-abonnement. De ontvanger kan het artikel direct lezen, zonder betaalmuur.
Economieredacteuren nemen je mee in de discussies die zij op de redactie voeren over actuele ontwikkelingen
Source: NRC