Overname Douwe Egberts’ moederbedrijf JDE Peet’s wordt overgenomen door Keurig Dr Pepper. Die zet past in de trend van overnames in de sector, waarin schaalvoordelen belangrijk zijn. De koers schoot omhoog na de bekendmaking.
Met de overname verdwijnen de vertrouwde initialen van Douwe Egberts uit de bedrijfsnaam. Foto Robin Utrecht / ANP / Hollandse Hoogte
De koffiemarkt is als een kluwen van merken, onderlinge samenwerkingen en concurrentie. Marktleider Nestlé heeft onder meer de rechten om de koffie van Starbucks te verkopen. Het Italiaanse Lavazza kocht het van oorsprong Franse Carte Noire en het Deense Merrild. Dat Lavazza levert weer koffie aan Keurig Dr Pepper, dat de koffie in het eigen koffiecupmerk ‘K-cups’ verkoopt, en zo met Nestlés Nespresso kan concurreren. Een trend van stapelende overnames en fusies lijkt voorlopig niet voorbij, nu koffiebedrijven nieuwe markten aanboren in landen waar consumenten meer koffie beginnen te drinken – zoals in Azië – en ook daar willen profiteren van schaalvoordelen.
Nu is JDE Peet’s, het moederconcern van koffiemerk Douwe Egberts, het volgende lijdend voorwerp van een overname. Het drankenconglomeraat Keurig Dr Pepper – verkoper van met name frisdranken als 7up en Dr Pepper, maar ook thee en koffie – kondigde maandag aan het bedrijf over te nemen. Daarmee valt Douwe Egberts in Amerikaanse handen. Die ontwikkeling past in een koffiesector die wordt aangevoerd door een klein aantal steeds grotere wereldspelers.
Keurig Dr Pepper dankt het eerste deel van zijn naam aan het Amerikaanse bedrijf dat koffiezetapparaten maakt, en cups die een beetje lijken op Nespresso-cups en waarmee je ook chocolademelk en soep kunt maken. Eerst werd Keurig in 2016 overgenomen door koffiebrander Green Mountain. In 2018 fuseerde het met frisdrankbedrijf Dr Pepper, waarmee het een van de grootste drankenbedrijven van Noord-Amerika werd.
Met JDE Peet’s haalt Keurig Dr Pepper een grote koffiespeler in huis: met een omzet van 8,8 miljard euro in 2024 is het bedrijf na Nestlé de grootste koffiebrander ter wereld. Ook in het eerste halfjaar van 2025 wist JDE Peet’s, in een markt met hoge handelsprijzen voor ongebrande bonen, de omzet met 22 procent te verhogen, en zelfs een kleine winststijging te realiseren. Het nieuwe bedrijf zal op koffie een omzet van ruim 13 miljard dollar maken, waarmee het kan concurreren met de koffieverkoop van marktleider Nestlé.
Na de nieuwste overname zal Keurig Dr Pepper zijn eigen fusie van 2018 ongedaan maken en weer opsplitsen in een concern voor frisdrank en een concern voor koffie en thee, onder de namen Beverage Co en Global Coffee Co. Zo verdwijnen de letters ‘DE’, die nog verwezen naar het voor Nederlanders bekende Douwe Egberts, opgericht in 1753 in het Friese Joure, voorgoed uit de bedrijfsnaam.
Wanneer de overname is voltooid, naar verwachting in de eerste helft van volgend jaar, zal Douwe Egberts van de beurs op het Damrak verdwijnen en in nieuwe gedaante (Global Coffee) de Amerikaanse aandelenmarkt betreden. Opmerkelijk is dat het de derde keer is in dertien jaar tijd dat het bedrijf de beurs op gaat, zij het in verschillende vormen. In 2012 ging Douwe Egberts aanvankelijk als zelfstandig bedrijf naar de beurs; na de overname een jaar later door investeringsmaatschappij JAB Holding en een fusie met Mondelez in 2015 ging het bedrijf verder als Jacobs Douwe Egberts (JDE). De volgende beursgang was in 2020, nadat JDE was gefuseerd met Peet’s Coffee tot JDE Peet’s. In 2026 zal de derde keer zijn, doordat JDE Peet’s opgaat in een nieuw bedrijf, van de beurs verdwijnt en via Global Coffee weer terugkomt.
Beleggers van JDE Peet’s-aandelen reageerden maandagochtend enthousiast. Op het Damrak was het bedrijf een van de grootste winnaars. Het aandeel steeg met 17 procent tot een waarde van 31,26 euro bij beursopening en eindigde de dag op 31,18. Dat is de grootste stijging binnen een dag sinds de beursgang in 2020.
Omgerekend biedt Keurig Dr Pepper nu 15,7 miljard euro voor de overname, ofwel 31,85 euro per aandeel. Dat is aanzienlijk meer dan de slotkoers van JDE Peet’s op het Damrak van afgelopen vrijdag van 26,54 euro, maar nauwelijks meer dan de 31,50 euro waarmee het bedrijf in mei 2020 de beurs op ging. Die beursgang was dan ook lang geen groot succes, tot dit jaar de koers na de laatste halfjaarcijfers met 10,6 procent omhoog sprong. Toen verwachtte JDE Peet’s dat zijn omzet over het hele boekjaar tot 20 procent zou gaan groeien.
Kijkend naar de recente beurswaardestijging vindt ABN Amro-analist Robert Jan Vos het overnamebod „aan de magere kant”. „Vergeleken met de gemiddelde koers van de afgelopen negentig dagen lijkt het heel wat.” Maar de laatste stijging van de koers is „behoorlijk positief”, helemaal in combinatie met „positieve stappen” die het bedrijf zet – waaronder de langverwachte aanstelling van een ceo die nu stabiliteit moet brengen, de mogelijkheid voor het terugkopen van aandelen, en de belofte om op kwartaalbasis (in plaats van halfjaarbasis) informatie te verschaffen aan beleggers.” Als deze lijn doorzet, dan hoeft het volgens Vos „geen jaren te duren” tot het aandeel al 31,85 euro waard wordt.
Keurig Dr Pepper ziet daarbovenop een onbenut marktpotentieel in de Verenigde Staten. Vos: „De consumptie van koffie is er nu niet erg hoog en in de ogen van JDE Peet’s wordt er ook veel kwalitatief slechte koffie gedronken. Daarin hebben ze de markt wel wat te bieden. Daar komt bij dat de wereldwijde koffiemarkt sneller groeit dan die van andere dranken en in de VS nog wat sneller. Dat maakt de markt interessant.”
In bredere zin borduurt de overname borduurt voort op een sterke beweging in de sector naar een klein aantal van steeds grotere wereldspelers. Koffie is bij uitstek een massaproduct, waarbij schaalvoordeel van levensbelang is. Door in de hele keten van plantage tot supermarkt aanwezig te zijn, kunnen branders de kosten drukken en houden ze per cupje of kopje koffie meer marge over. Op die manier proberen bedrijven steviger te staan tegenover grote schommelingen van koffieprijzen op de wereldmarkt, en tegen afnemers bij onderhandelingen over de inkoopprijs.
JDE Peet’s verwacht door de overname 400 miljoen dollar te kunnen besparen, door dubbele kosten weg te strepen. Dat is welkom in het licht van de zeer hoge koffieboonprijs, mede door mislukte oogsten door droogte in Brazilië en Vietnam. En daar komt de prijs van Trumps handelsoorlog nog bij: hij voerde een heffing in van 50 procent op de invoer van Braziliaanse koffiebonen. Die heffing zal voor het nieuwe Coffee Global in de VS lastig te omzeilen zijn: het is in Noord-Amerika veelal te koud om koffiebonen te verbouwen.
Met medewerking van Martine Kamsma
Een overzicht van de verhalen die de economieredactie vandaag heeft gemaakt
Source: NRC